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迪拜世界不會是雷曼第二

來源:   作者:   閱讀:1395   發布時間:2015年12月07日  

迪拜世界要求延遲還債,拖累全球股跌,亦累得筆者有兩晚少睡了幾個鐘頭,因為要在深夜凌晨盯住電視和網絡,看事態如何發展。今時看來,可能是筆者神經過敏,平白吹縐一池春水。

迪拜世界是要求延遲還債,不是賴債。阿聯酉可以賣石油去還債。而評級機構后知后覺,一出事,馬上將原來最優質機構的評級,降為垃圾級,重演雷曼事件后的一幕。按照歐美基金的投資慣例,一般基金手中是不能有垃圾級產品的,結果有貨者急拋售,帶來骨牌效應。

迪拜世界為還債,定要賣資產。中東人近年鐘情于歐洲資產多過美國資產,這是因為“9•11“之后,美國對所有中東人都“另眼相看”。因此,英國的蘇格蘭皇家銀行是迪拜世界自2007年1月以來最大貸款安排行,交易價值約達22.8億美元(據大摩報告)。

中東人喜歡好車,迪拜世界便投資了不少在保時捷、奔馳、寶馬、大眾等公司的股票上。11月26日(星期四)這些股票都跌了4%以上,可能是有些人要出貨。迪拜世界也持了倫敦交易所20%股份。當這些德國汽車股價與倫敦交易所股價止跌回升之時,相信迪拜世界事件也就告一段落了。

迪拜世界事件對歐洲金融市場帶來的沖擊是比較大的,對美國金融市場帶來的沖擊則是輕微的,對亞洲(尤其是中國香港)金融市場的沖擊更是微型的,對中國內地金融市場的沖擊更應是心理的。

 截至今年3月底,外國銀行在阿聯酋借貸規模為:匯豐控股[92.35 -1.18%]159億美元、渣打銀行78億美元、巴克萊集團37億美元、蘇格蘭皇家銀行22億美元、阿拉伯銀行21億美元、花旗集團19億美元、印度巴魯達銀行17億美元、法國巴黎銀行17億美元。

 阿聯酋債權國財務風險數額分布為:阿聯酋外債總規模1297億美元、外國銀行債權規模933億美元、英國512億美元、美國134億美元、法國112億美元、德國109億美元、日本89億美元、荷蘭52億美元、瑞士45億美元。中國可能因為出海較遲,少有借貸給阿聯酋,未蒙受損失。

高盛估計匯豐銀行和渣打銀行要各為迪拜世界撥備6.11億和1.77億美元,占2010年預測稅后利潤的4.6%和3.9%,占2010年預測股本的0.5%及0.6%。中國內地的銀行股則紛紛跳出來講,未借過錢給迪拜,無債便無“累”。

不少分析者認為迪拜世界不會是雷曼第二,因為迪拜世界雖是負債,但應是“富”債累累,因為它有石油作后盾,所以進行了不少的超前投資。短期而言,阿聯酋一眾兄弟應會施予援手。但從長期而言,投資界或許要跟迪拜說拜拜了。

危機爆發后,傳迪拜世界聘請了英國企業債務專家伯基特前去處理問題。伯基特在倫敦德勤統領1200名企業財務專家,由他經手處理的債務重組金額超過600億英鎊。專家料迪拜世界或須出售郵輪“伊利沙伯女王二號”、南安普敦貨柜碼頭等資產抵債。

英國咨詢工程師協會(ACE)估計,迪拜最大仲裁組織當前正忙于處理全球多間公司提出的糾紛,未償還債務總數大約有30億英鎊,當前數百個工程項目停工。

在亞洲區,以日本、韓國的建筑公司受累最深,中國內地和香港一些建筑公司也受累,但承接工程規模較小。

迪拜世界事件的確會使一些資金消失,但市場上還有大量的資金。這些資金在風雨之后會流向何方?目前美國不行了,歐洲不行了,中東又不行了,資金會去哪里?應是一個被破壞得最少的地方,這可能是大中華區。

明年一月份以后,環球基金又要再度布局,大中華區便可能是他們心儀的地方。這對中國內地和香港市場來說,是個好消息。

11月27日香港恒生指數暴跌逾千點,恐慌盤蜂擁而出,但當天1000多億港元的成交量說明,還是有大膽的資金趁機入市。如果這些資金的盈利目標是30%,那么以當時的21000點計算,起碼要漲到26000點以上。雖然還不能斷言新的升浪已經開始,但起碼說明,港股在一段時間里還是可以看好的。

                                                  

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